財務が優秀な旭コンクリート工業（5268）

企業分析

2022.08.22 2022.08.21

日本ヒューム、アジアパイルなどコンクリート構造物の会社を調べて、寡占となっており、業界的に安定しているとわかりました。

急な株価の高騰は期待できなそうですが、長期で保有し、配当利回りを取っていくという戦略はありだと感じ、調べてみました。

太平洋セメント系。
官需８割以上。
ボックスカルバート（矩形コンクリ管）主力。
耐震工法得意
四季報

沿革
事業内容
業績
財務諸表
株価　個人的な購入価額
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沿革

1923年　名古屋市に操業

1961年　株式上場

1989年　兵庫県西脇市に兵庫工場設置

2016年　福島県郡山市に福島事務所開設

事業内容

コンクリート関連事業

（セメント二次製品部門）

セメント二次製品（ヒューム管、ボックスカルバート、コネクトホール、共同溝、電線共同溝、テールアルメ、ホームガレージ、耐震性防火水槽、雨水貯溜槽等）の製造及び販売

（工事部門）

コンクリート製品の敷設工事等

（その他部門）

工事用資材及びコンクリート製品に装着する資材等の仕入及び販売

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
単18.3	11,019	607	635	411	31.3	12
単19.3	10,256	442	485	311	23.7	12
単20.3	9,802	568	589	381	29.0	13
単21.3	8,417	508	574	410	31.2	13
単22.3	6,467	365	480	309	23.6	13

財務諸表

資産

現金預金47億円（34％）
有形固定資産24億円（18％）
投資有価証券9億円（6％）
関係会社株式10億円（7％）

負債

有利子負債7億円（5％）

純資産

自己資本比率75％
配当性向55％
利益剰余金79億円（58％）

損益計算

売上高
営業利益率5.7％
経常利益率7.4％
当期純利益率4.8％

キャッシュフロー

投資額（百万円）

科目	前期	当期
減価償却費	214	209
固定資産に対する支出	225	193

株価　個人的な購入価額

700円（2022.8.19）

配当利回り（会社予想）1.86%(08/19)
1株配当（会社予想）13.00(2023/03)
PER（会社予想）(単)29.69倍(08/19)
PBR（実績）(単)0.92倍(08/19)
EPS（会社予想）(単)23.58(2023/03)
BPS（実績）(単)764.79(—-/–)

直近5期の平均EPS：28円

進捗：29％

需要・顧客構造（＋5％）：

官公庁の公共事業に大きく依存しており、景気に業績が大きく左右されることはなさそうです。

競争環境（＋10％）：

この業界は、アジアパイル・三谷セキサン・日本コンクリート・トーヨーアサノが競合で、寡占状態であり、市場環境は厳しくなく、安定した収益を稼げそうです。

ビジネスモデルの有望性（▲25％）：

内需に依存しており、市場の縮小が気になります。

株主優待（＋％）：なし

個人的な好み（▲10％）：

自己資本比率7割超、資産に対する現金保有比率34％と超キャッシュリッチな会社です。一方、買収防衛策を有しているので、物言う株主からの圧力は期待できなさそうです。また、上昇するカタリストがなさそうなので、あまり購入したくありません。

個人的な目標株価

PER28×14倍＝392
PBR765×0.7倍＝536
プレミアム464×1.05×1.1×0.75×0.9＝362

※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。