先日娘が生まれて妻から遠出禁止令が発動されました。渓流釣り、小鮎釣り、琵琶湖での遊泳に行けなくなりました。YouTubeのチャンネル登録者数も1,000名を超えて紹介したいネタがたくさんあるのに残念です。ほかの人のYouTubeの動画を見てやり過ごしています。
滋賀の小鮎は今年も不漁のようですが、琵琶湖に流入する河川で小鮎が掬えるらしいです。いつのーひにーかー、琵琶湖の支流で娘と鮎掬いがしたいです！！
さて、昔住んでいたところに平和堂フレンドマートがありました。渓流釣りでお世話になっている滋賀でシェアの高いスーパーです。
平和堂は中国進出をしています。最近、中国の不動産バブル崩壊により、中国経済が低迷しています。中国事業は厳しいと思いますが、国内の底支えも期待できるので、調べました。
滋賀県で圧倒的シェアのスーパー。
東海や北陸に出店。
中国に百貨店進出。ニチリウグループ四季報
沿革
1957年 滋賀県彦根市にて設立
1966年 食料品の販売を開始
1983年 生鮮食料品の一括集中加工を目的とした食品センターを彦根市に開設
1981年 株式上場
1987年 大阪府へ進出
1995年 中国に合弁会社を設立
2006年 兵庫県へ進出
事業内容
小売及び小売周辺業務を主な事業内容とし、更に外食事業等の事業活動を展開
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連21.2 | 439,326 | 14,037 | 15,053 | 9,724 | 185.4 | 38 |
| 連22.2 | 439,740 | 15,362 | 16,952 | 10,647 | 203.0 | 42 |
| 連23.2 | 415,675 | 11,279 | 13,069 | 7,516 | 143.3 | 42 |
| 連24.2 | 425,424 | 13,257 | 14,482 | 6,784 | 129.4 | 42 |
| 連25.2 | 444,898 | 13,360 | 14,639 | 10,727 | 209.1 | 63 |
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金預金268（9％）
有形固定資産2,062（67％）
敷金及び保証金180（6％）
負債
有利子負債203（7％）
純資産
自己資本比率61.7％
配当性向30.1％
利益剰余金1,558（51％）
損益計算
売上高
営業利益率1.8％
経常利益率1.9％
当期純利益率1.4％
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 124 | 132 |
| 固定資産 に対する支出 | 193 | 162 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 0 | 45 |
| 配当金の支払 | 22 | 27 |
株価 個人的な購入価額
2,959円（2025.7.18）
時価総額152,526百万円(07/18)
配当利回り（会社予想）2.23%(07/18)
1株配当（会社予想）66.00円(2026/02)
PER（会社予想）(連)13.75倍(07/18)
PBR（実績）(連)0.78倍(07/18)
EPS（会社予想）(連)215.15(2026/02)
BPS（実績）(連)3,788.49
ROE（実績）(連)5.70%
自己資本比率（実績）(連)61.7%
直近5期の平均EPS：174円
進捗：20％（1Q）
需要・顧客構造（＋10％）：
中国事業を有していますが、国内の売上高・有形固定資産比率は9割超となっています。
平和堂は食料品がメインであり、景気の影響を受けづらく、一定の業績を維持できそうです。
競争環境（▲10％）：
スーパーはイオン・イトーヨーカ堂・トライアル（西友含む）・バローHD・平和堂・マックスバリュ・ライフ・ヤオコー・マミーマート・ベルク・マミーマート・オーケー・業務スーパーなど大手や中小を含めて多くの企業が展開しています。
平和堂は滋賀を中心にドミナント戦略をとっており、競争力が高いと思います。しかし、この地域では、マックスバリュ東海、バローHDが店舗を拡大させているので、競争環境は厳しそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
滋賀・大阪・愛知の人口はそこまで減少しておらず、安定した業績を維持できそうです。
株主優待（＋7％）：
年2回持株数に応じて、優待券もしくはギフトカードがもらえます。
優待利回り、枚数ともに物足りなさを感じます。
個人的な好み（＋10％）：
自己資本比率が61.7％と高く、財務が安定しています。平和堂のスーパーは少し古臭い感じもしますが、広々していて、好きです。
個人的な目標株価
PER174×14倍＝2,436
PBR3,788×0.7倍＝2,652
プレミアム2,544×1.1×0.9×1.05×1.07×1.1＝3,113
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
株式ブログ
2019.910
2017.9.28
以上
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