３大信号会社の一角でＪＲが主顧客。
四季報
列車制御装置や設備監視向けなどシステム製品に強み
沿革
1929年 鉄道信号機器の製造、修理、販売及びこれに付帯する工事を営業種目として創業
1944年 戦時体制下の企業整備の趣旨に基づき京三製作所と合併
1949年 企業再建整備法に基づき、京三製作所より分離独立
1962年 株式上場
2011年 三工社を連結子会社化
事業内容
鉄道信号関連事業：鉄道信号保安装置の製造販売並びに設置工事
産業用機器関連事業：主に情報通信機器の製造販売
不動産関連事業：不動産の賃貸
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連21.3 | 22,943 | 1,847 | 1,936 | 1,084 | 60.9 | 10 |
| 連22.3 | 22,171 | 1,379 | 1,460 | 716 | 40.3 | 10 |
| 連23.3 | 19,496 | 925 | 1,009 | 588 | 33.1 | 10 |
セグメント
財務諸表
資産
現金預金45億円（10％）
有形固定資産99億円（23％）
投資有価証券53億円（12％）
負債
有利子負債58億円（13％）
純資産
自己資本比率53％
配当性向30％
利益剰余金185億円（43％）
損益計算
売上高
営業利益率4.7％
経常利益率5.2％
当期純利益率3.0％
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 483 | 414 |
| 固定資産 に対する支出 | 305 | 368 |
株価 個人的な購入価額
417円（2023.11.1）
時価総額7,514百万円(11/01)
配当利回り（会社予想）2.40%(11/01)
1株配当（会社予想）10.00(2024/03)
PER（会社予想）(連)10.60倍(11/01)
PBR（実績）(連)0.32倍(11/01)
EPS（会社予想）(連)39.35(2024/03)
BPS（実績）(連)1,306.50(2023/03)
直近5期の平均EPS：65円
進捗：赤字
需要・顧客構造（＋10％）：
JR東日本向けの売上が全体の4割を占めています。交通系の機器を扱っており、景気に左右されず、安定した業績を維持できそうです。
競争環境（＋10％）：
日本信号・京三製作所・大同信号の3社が3大信号会社と呼ばれています。道路・鉄道は信頼性が重要であり、参入障壁が高く、競争環境はそこまで厳しくなさそうです。
ビジネスモデルの有望性（▲10％）：
国内売上比率が9割超で、内需に依存しています。JR東日本への売上比率が高く、地方の需要の少ない路線が廃止されると、業績が縮小しそうです
株主優待（＋％）：なし
個人的な好み（▲40％）：
自己資本比率が5割と財務が安定しています。一方、安定した業種で株価上昇誘因（カタリスト）が少なく、積極的に購入したいと思えません。
昔同じ会社だった京三製作所と統合ができれば、市場での競争環境がより一層改善し、業績もプラスだと思います。しかし、市場支配力を考えると、独占禁止法上再編は難しい気がします。
配当方針は安定配当です。日本電設工業が大株主であり、相互持合いにより、安定株主比率も高い気がします。直近10円配当が続いており、大幅な増配が期待できないと思います。
個人的な目標株価
PER65×14倍＝910
PBR1,307×0.7倍＝915
プレミアム912×1.1×1.1×0.9×0.6＝596
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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