格式の高さ、スタッフの所作、空間の重厚感は「さすが帝国ホテル」と思わせるものだった。一方で、バックヤードや設備面に目を向けると、目に見えない部分の老朽化が進んでいるとも感じました。この違和感は、現在進行中の大規模建て替え計画を考えると、むしろ必然だったのかもしれません。
帝国ホテル東京は2024年から2036年という長期間の建て替え工事を経て、新しくなります。総投資額は2,500億円であり、現在の売上高の5倍近くあります。物価も上昇しており、最終的な投資額はもっと多くなり、帝国ホテルとって命運を左右する案件です。
2026年3月に開業する帝国ホテル京都は全55部屋あり、1泊20万円以上の宿泊代となっています。帝国ホテルのブランド力を考えると、2036年のグランドオープンにより巨額の利益が生まれる可能性があります。共立メンテナンスの購入材料として調べました。
高級シティホテル草分け。
２６年春に京都へ進出。
東京はタワー館・本館を建て替える計画四季報
沿革
1887年 時の財界有力者渋沢栄一、大倉喜八郎両氏等の発起により設立
1890年 帝国ホテル落成、開業
1933年 上高地帝国ホテル起工、スイス式山小屋風の木造4階建て10月完成
1961年 株式上場
1996年 帝国ホテル大阪開業
2022年 帝国ホテル京都起工
事業内容
ホテル及び料飲施設の運営・不動産賃貸事業並びにそれらに付帯するサービス事業活動を展開
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連21.3* | 22,051 | -11,710 | -7,901 | -14,363 | -121.1 | 2 |
| 連22.3* | 28,617 | -11,121 | -7,827 | -7,886 | -66.5 | 2 |
| 連23.3* | 43,772 | 348 | 1,652 | 1,951 | 16.4 | 4 |
| 連24.3* | 53,335 | 2,839 | 3,296 | 3,377 | 28.5 | 6 |
| 連25.3 | 52,610 | 1,590 | 2,062 | 2,585 | 21.8 | 6 |
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金預金114（17％）
有形固定資産291（42％）
投資有価証券58（8％）
負債
有利子負債0
純資産
自己資本比率65.7％
配当性向27.5％
利益剰余金409（59％）
損益計算
売上高
営業利益率3.0％
経常利益率3.9％
当期純利益率4.9％
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 25 | 20 |
| 固定資産に対する支出 | 40 | 151 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 0 | 0 |
| 配当金の支払 | 7 | 7 |
株価 個人的な購入価額
1,449円（2026.2.25）
時価総額172,141百万円(15:30)
配当利回り（会社予想）0.41%(15:30)
1株配当（会社予想）6.00円(2026/03)
PER（会社予想）(連)83.76倍(15:30)
PBR（実績）(連)3.63倍(15:30)
EPS（会社予想）(連)17.30(2026/03)
BPS（実績）(連)399.38
ROE（実績）(連)5.85%
自己資本比率（実績）(連)65.7%
直近3期の平均EPS：22円
進捗：140％（3Q）
需要・顧客構造（▲10％）：
高級ホテルゆえ、景気感応度は高いです。富裕層向けとはいえ、法人需要・宴会需要が細る局面では一気に稼働率が落ちると思います。
競争環境（＋20％）：
日本三大高級ホテル（帝国・オークラ・オータニ）の一角ですが、若年層のブランド想起力は確実に低下していると思います。将来的に今の競争力を維持できるか不安を感じます。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
2024年度から2036年度の期間で有楽町駅と新橋駅の間に位置し、日比谷公園目の前の帝国ホテル東京の建て替えを行います。投資額は2,500億円としていますが、投資開始時期と物価の上昇を考えると、さらに資金が必要だと思います。帝国ホテルの規模からすると帝国ホテル東京の投資規模が大きいです。外資系ホテルのラクジュアリーホテルの参入も激しく、10年後の開業の時に、高い宿泊代を取って稼働率を上げられないと思います。
株主優待（＋5％）：
10,000株以上で年2回もらえる宿泊招待券（東京・42㎡・朝食付）は、実勢価格ベースで1泊16万円相当とも言われ、極めて魅力的です。……もっとも、10,000株は完全に夢物語ですが。
個人的な好み（＋5％）：
自己資本比率が高く無借金経営です。帝国ホテル東京の建て替えは10年程度要するので、その期間に財務が悪化しますが、大阪・京都が下支えしてくれると思います。
帝国ホテルは日本を代表する高級なホテルであるというイメージを持っていますが、私は宿泊したことがなく、帝国ホテルの良さをイマイチ理解しておらず、購入には消極的です。
個人的な目標株価
PER22×14倍＝308
PBR399×0.7倍＝279
プレミアム294×0.9×1.2×1.05×1.05＝350
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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