紳士服のオンリーがMBOで上場廃止となり、オンリーの株主優待で安くオーダースーツを購入できなくなりました。オーダースーツは自分の体に合ったサイズなので、着心地も良く、見た目もカッコ良いので、今後も利用したいと思います。オンリー優待メリットもなくなるので、他の紳士服屋さんでオーダースーツを調べた中で、コナカに出会いました。
コナカのスーツセレクトでは3万円程度でパターン（オーダー）スーツを作れ、株主になれば株主割引券20％もあります。非常に魅力的です
ぱっとコナカを調べたところ、サマンサタバサを数年前に買収して、大赤字を垂れ流しているのが、気になりました。ただ、会社が継続すれば、優待メリットで十分元が取れるので、買っても良い気がします。悩みどころ・・・です
沿革
1952年 湖中氏が神戸市中央区で洋服店を創業
1987年 三井物産と商標の使用許諾契約（イタリア、タバッコ社）し、オリジナルブランド「DONATO VINCI」を開発
1996年 株主上場
1997年 サンマルクとの間に「サンマルクレストランシステムフランチャイズ契約」を締結
2001年 SPA（製造小売）を採用した新業態「SUIT SELECT21」の1号店を横浜市中区に出店
2006年 フタタを完全子会社化
2008年 フィットハウスの第三者割当増資を引受子会社化
2019年 サマンサタバサジャパンリミテッド（東証マザーズ上場）を持分法適用関連会社化
2020年 サマンサタバサがフィットハウスを吸収合併し連結子会社化
事業内容
・ファッション事業：紳士服及びその関連洋品を販売、リユース（リサイクルショップ）及び洋服のリフォーム、バック・ジュエリー及びアパレル企画・製造・販売
・フードサービス事業：「かつや」、「Kids Duo International」を運営
業績
| 業績 | 売上高 | 当期利益 | 一株益 (円) | 一株配 (円) |
| 連18.9 | 65,145 | -493 | -16.9 | 20 |
| 連19.9 | 60,698 | -5,344 | -183.5 | 20 |
| 連20.9 | 47,842 | -12,948 | -444.7 | 10 |
直近5期で4度最終赤字を計上しており、20年9月期の最終赤字は129億円と売上の4割程度の赤字を計上しています
赤字の規模が大きく、自己資本比率も6割から4割代に大幅に低下しています
財務諸表（20年9月期）
資産
現金預金61億円（9％）
商品及び製品201億円（29％）
有形固定資産175億円（25％）
商標権14億円（2％）
フィットハウスの商標権が13億円を占めています
負債
有利子負債239億円（34％）
ポイント引当金7億円
長期預り保証金7億円
純資産
自己資本比率41％
配当性向-
利益剰余金86億円（12％）
自己資本比率▲33億円
損益計算
売上高
営業利益率▲10％
経常利益率▲14％
当期純利益率▲18.6％
減損損失
前期47億円、当期61億円
当期はフィットハウスの合併に伴い、のれんが35億円発生しましたが、収益性の低下により全額減損損失に計上しています
持分法による投資損失25億円
段階取得に係る差益7億円
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 1,544 | 1,165 |
| 固定資産 に対する支出 | 841 | 1,060 |
前期有価証券の取得よる支出33億円
株価 個人的な購入価額
332円（2021.10.29）
配当利回り（会社予想）6.02%(10/29)
1株配当（会社予想）20.00(2021/09)
PER（会社予想）(連)71.09倍(10/29)
PBR（実績）(連)0.39倍(10/29)
EPS（会社予想）(連)4.67(2021/09)
BPS（実績）(連)859.35(2020/09)
直近5期の平均EPS：▲123円
進捗：3Qまでは営業利益・経常利益・純利益とも40億円程度のマイナスであり、売上高損失率が1割程度となっています。ラスト1Qで黒字転換するのは、非常に困難だと感じます。
需要・顧客構造（▲5％）：
紳士服は内需縮小とともに、先細りが予想されますが、都市部の人口増加が続いており、スーツ需要は底堅く推移しそうです。一方、在宅勤務の定着により、スーツの買い替えサイクルは落ち、事業規模の縮小が気になります。
競争環境（＋20％）：
SUITSELECTのパターンスーツ・DIFFERENCEのオーダースーツの評判を見る限り、値段・価格ともに非常に魅力的で、他の紳士服よりも競争力が高そうです。オーダースーツがメインになると、店舗面積も減らせるので、費用削減による業績アップも期待できそうです。ただ競合他社の模倣ハードルが低いので、他社よりも高い超過収益を得続けるのは難しそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋40％）：
2019年にグループ入りしたサマンサタバサと08年にグループ入りしたフィットハウスが2020年に合併し、サマンサタバサへの出資比率が上がりました。サマンサタバサの業績は低迷が続いていますが、2社が合流することで、シナジーとリストラが進み、業績改善も期待できそうです
株主優待（＋40％）：
３・９月末日に紳士服コナカ・紳士服フタタ・SUITSELECTで使える20％割引券がもらえます。フリーマーケットアプリのラクマで1枚300円で売却されていたので、価値は低そうです。ただ私は、半期に1万円程度買い物をしようと思うので、10年間で投資分の元が取れそうです。
個人的な好み（＋10％）：
湖中社長の人柄に魅力を感じました。神戸大学法学部に合格するも、中退し、親の洋服店を手伝い始め、コナカを大きくしています。
（みんなのライフハックDIME）
オーダースーツに着目し、オーダースーツ専門店DIFFERENCEを立ち上げ、軌道に乗っている所を見ると、先見の明と行動力のある経営者だと感じます。
一方、サマンサタバサへの出資は頭が痛いです。男性の私ですら、サマンサタバサはバックで有名だと知っていましたが、ここ数年全く情報が入ってこない気がします。業績も大幅赤字が続いています。会社が倒産しないか怖いです。
個人的な目標株価
直近の赤字で購入株価を算定できません。ただ、コナカが好きになったので、100株購入しようと思います。
パターンオーダーを試した感想記事も楽しみにしていてください。
以上
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