金価格が上昇しています。三菱マテリアルは金の精錬事業を行っており、金価格の上昇は業績を大きく拡大できるチャンスだと感じます。貴金属のリサイクルをやっている松田産業の株を有しており、参考に調べました。
非鉄の総合首位級。
銅加工、電子材料、超硬工具、鉱山出資など多面展開。
２２年春セメントを分離四季報
沿革
1871年 九十九商会が紀州新宮藩の炭鉱を租借し、鉱業事業に着手
1917年 直島製錬所設置
1949年 株式上場
2008年 三菱伸銅を株式交換により、完全子会社化
2010年 三菱電線工業を株式交換により、完全子会社化
2020年 三菱日立ツール（現ＭＯＬＤＩＮＯ）を完全子会社化
2021年 マントベルデ社を持分法適用関連会社化
2022年 セメント事業等をUBE三菱セメントに継承
2023年 小名浜製錬を完全子会社化、吸収分割により多結晶シリコン事業を高純度シリコンに継承し、SUMCOに全株式を譲渡
事業内容
金属事業
銅・金・銀・鉛・錫・パラジウム等の製錬・販売。子会社が製錬業、家電リサイクルを営んでいる。
高機能製品
銅加工品を製造・販売。機能材料・電子デバイスを製造・販売。シール部品等製品の製造・販売及び銅製品の仕入・販売。
加工事業
超硬製品を製造・販売。
再生可能エネルギー事業
地熱・水力発電事業等を営んでいる。
その他の事業
セメント事業、エンジニアリング、その他
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連20.3 | 1,516,100 | 37,952 | 49,610 | -72,850 | -556.3 | 80 |
| 連21.3 | 1,485,121 | 26,567 | 44,527 | 24,407 | 186.7 | 50 |
| 連22.3 | 1,811,759 | 52,708 | 76,080 | 45,015 | 344.6 | 90特 |
| 連23.3 | 1,625,933 | 50,076 | 25,306 | 20,330 | 155.6 | 50 |
| 連24.3 | 1,540,642 | 23,276 | 54,102 | 29,793 | 228.1 | 94 |
| 連25.3 | 1,962,076 | 37,118 | 60,235 | 34,076 | 260.8 | 100 |
セグメント
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金預金1,349（6％）
貸付け金地金・保管金地金4,096（19％）
有形固定資産4,721（22％）
投資有価証券2,867（13％）
負債
有利子負債6,032（28％）
純資産
自己資本比率30.2％
配当性向41.2％
利益剰余金3,586（17％）
損益計算
売上高
営業利益率1.5％
経常利益率3.5％
当期純利益率1.9％
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 444 | 467 |
| 固定資産 に対する支出 | 767 | 830 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 1 | 1 |
| 配当金の支払 | 98 | 94 |
株価 個人的な購入価額
2,235円（2025.6.5）
配当利回り（会社予想）4.47%(15:30)
1株配当（会社予想）100.00円(2026/03)
PER（会社予想）(連)14.60倍(15:30)
PBR（実績）(連)0.43倍(15:30)
EPS（会社予想）(連)153.07(2026/03)
BPS（実績）(連)5,183.34
ROE（実績）(連)5.12%
自己資本比率（実績）(連)28.5%
直近5期の平均EPS：235円
需要・顧客構造（▲20％）：
規模の大きい国内の製造拠点は、香川直島（銅・貴金属製錬）、福島の小名浜（銅精錬）・若松（伸銅品）・大阪堺市（伸銅品）・和歌山有田市（シール製品）です。一方、海外はフィンランド（銅加工品）、インドネシア（銅精錬）です。有形固定資産国内比率は7割と高いです。海外売上比率は5割超ですが、市況品である金の海外販売比率が高いと思われます。
非鉄金属は、自動車・電子機器・電化製品に組み込まれる素材を扱っており、業績が景気によって大きく左右されそうです。
競争環境（＋10％）：
非鉄金属は、三菱マテリアル、住友金属鉱山、三井金属鉱業、JX金属、DOWAHD、東邦亜鉛がいます。巨額の固定資産設備が必要であり、技術力も要するので、参入障壁が高く、競争環境は良さそうです。
ビジネスモデルの有望性（▲10％）：
中国を始め、海外との競争も激化しており、中国のレアメタル禁輸の動きの影響を受けそうです
株主優待（＋3％）：
100株保有で、金の売買時に5円/gの優待がありますが、金価格が17千円/gなので優待価値は低いです。グループ会社が運営する観光坑道を無料で入れます。新潟佐渡銀山、秋田鹿角市尾去沢鉱山、伊豆市土肥金山、兵庫生野銀山に無料で入れるのは魅力的です。
個人的な好み（▲15％）：
自己資本比率が28.5％と製造業の中では物足りなさを感じます。業績の変動も大きい業種なので、財務は厚い方が良いと思います。海外を中心に積極的なTOBを進めており、景気悪化時に巨額の減損を計上しないか不安を感じます。
個人的な目標株価
PER235×14倍＝3,290
PBR5,183×0.7倍＝3,628
プレミアム3,459×0.8×1.1×0.9×1.03×0.85＝2,398
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
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以上
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