丸藤シートパイル（8046）

ジェコス・丸紅建材リースに続き、丸藤シートパイルを調べてみました。

建設仮設材の販売、賃貸で２位グループ。
三井物産系。
東日本が地盤。
工事、鉄骨加工を拡充

四季報

沿革

1926年　個人営業丸藤商店を創業、砂糖等の仲買業の傍らシートパイルの販売、賃貸及び修理加工業務を開始

1963年　株式上場

2003年富士運輸を完全子会社化

2017年　ディ・ケイ・コムの全株式を取得し子会社化

事業内容

鋼矢板（シートパイル）、Ｈ形鋼、鋼製山留材、覆工板などの建設基礎工事用鋼製重仮設資材、仮設システム橋梁（ランドクロス）、各種補強土壁製品、建築用鉄骨加工品などの販売、賃貸及び資材提供に附帯する工事、加工、運送等

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
連18.3	32,950	1,174	1,339	888	246.8	90記
連19.3	35,311	1,298	1,549	992	277.2	90
連20.3	34,391	1,433	1,656	1,104	308.5	90
連21.3	32,695	943	1,171	698	195.2	80
連22.3	31,876	559	965	749	209.4	80

財務諸表

資産

現金預金44億円（10％）
建設資材170億円（39％）
有形固定資産60億円（14％）

負債

有利子負債0

純資産

自己資本比率63.4％
配当性向38％
利益剰余金192億円（44％）

損益計算

売上高
営業利益率1.8％
経常利益率3.0％
当期純利益率2.3％

キャッシュフロー

投資額（百万円）

科目	前期	当期
減価償却費	608	419
固定資産 に対する支出	155	227

株価　個人的な購入価額

1,917円（2022.12.20）

配当利回り（会社予想）4.17%(12:37)
1株配当（会社予想）80.00(2023/03)
PER（会社予想）(連)8.17倍
PBR（実績）(連)0.25倍
EPS（会社予想）(連)234.67(2023/03)
BPS（実績）(連)7,678.83(2022/03)

直近5期の平均EPS：247円

進捗：39％（2Q）

需要・顧客構造（＋5％）：

取扱資材は、日本製鉄の製品が主で、エムエム建材を主力とする商社経由で購入し、販売及び賃貸先は鹿島建設、竹中工務店、大林組、安藤ハザマ興業、熊谷組その他大手中堅建設会社が主体となっています。

政府建設投資額も堅調であり、都市部での再開発案件も多く、需要が堅調で業績は安定していそうです。

競争環境（＋5％）：

重仮設業協会の理事会員は、ジェコス、丸紅建材リース、ヒロセ、エムオーテックが上がっています。売上規模は、ヒロセ・丸紅建材リースが1千億円規模、丸藤シートパイル・エムオーテックが300億円で、丸紅建材リース100億円となっています

鋼材という単価の高い製品を扱っており、新規参入障壁が高く、市場環境は安定していそうです。

ビジネスモデルの有望性（▲5％）：

シートパイル（鋼矢板）は、土木工事などの公共事業で使われることが多い気がします。内需縮小により、将来性が厳しい気がします。

株主優待（＋％）：なし

個人的な好み（▲25％）：

財務が盤石で業績も安定しているのが魅力的です。しかし、大きな変化が期待できず、株価上昇のカタリストに欠け、積極的には買いたくありません。

個人的な目標株価

PER247×14倍＝3,458
PBR7,679×0.7倍＝5,375
プレミアム4,417×1.05×1.05×0.95×0.75＝3,469

※ブログは個人的な趣味です。株式購入可否は自己判断でお願いします。

以上