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おうち時間でグミ・キャンディー堅調、新田ゼラチン(4977)

企業分析
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歳を重ねるごとに、関節の痛みを感じるようになりました。関節にはコラーゲンが重要!!

ということで新田ゼラチンを試してみました。初回キャンペーンで結構安く購入できました。

効果の検証とともに、3年前に購入した同業種の「ニッピ」株と比較するため、新田ゼラチンの企業分析もしてみました

ゼラチンで日本一、世界4位。
兼営のペプチドは国内2位。
米国、インド、中国等で現地生産

四季報

沿革

1885年 創業者である新田氏が製革業を開始

1918年 かわ(工業用ゼラチン)の製造・販売を開始

1975年 インド・アメリカに連結子会社を設立

1983年 細胞培養用コラーゲン「セルマトリックス」発売

1988年 日本薬局方ゼラチン(製造専用)製造許可取得

2003年 魚を原料としたゼラチンとコラーゲンペプチド「イクオス」シリーズ発売、化粧品製造業の許可取得

2011年 株式上場

2004年 ニッタバイオラボを設立

2019年 ケーシング事業より撤退

事業内容

業績

業績売上高営業利益経常利益当期利益一株益(円)一株配(円)
連16.336,8851,27397947726.012
連17.336,5751,6171,83169337.712
連18.337,7771,0951,009-615-33.512
連19.336,46489882898953.916記
連20.334,5431,6901,798-694-37.812

売上高は340-380億円で減少傾向です

直近5期のうち2期赤字を計上しています。

財務諸表(20年3月期)

資産

現金預金14億円(4%)
有形固定資産92億円(27%)
投資有価証券29億円(9%)

負債

有利子負債80億円(24%)

純資産

自己資本比率46.7%

配当性向―

利益剰余金92億円(27%)

その他有価証券評価差額金9億円(3%)

損益計算

売上高
営業利益率4.9%
経常利益率5.2%
当期純利益率▲2.0%

関係会社株式売却損28億円
米国・カナダのケーシング(ソーセージの表皮部分)事業を事業譲渡しました。大手競合メーカーとの競争が激しく収益性が低下し、赤字事業であったためです。

キャッシュフロー

投資額(百万円)

科目前期当期
減価償却費1,5681,448
固定資産 に対する支出1,986938

株価 個人的な購入価額

673円(2021.2.26)

1.78%(15:00)配当利回り(会社予想)
12.00(2021/03)1株配当(会社予想)
(連) 15.24倍(15:00)PER(会社予想)
(連) 0.76倍(15:00)PBR(実績)

(連) 44.16(2021/03)EPS(会社予想)
(連) 880.19(2020/03)BPS(実績)

・直近5期の平均EPS:9.4円

・進捗:75%

需要・顧客構造(+10%):

ゼラチン・コラーゲンはゼリー・グミキャンディー・コンビニ向け総菜など日々の食事、外食で使われており、景気に左右されず、安定した収益を稼げそうです。また、ヘルスサポートは年金世代の利用者も多く、個人所得の増減により売上が左右されることも少なそうです。

国内売上比率55%、国内生産比率40%と海外比率も高く、日本の需要に依存しないことも魅力的です

(地域ごとの情報)

競争環境(+5%):

日本ゼラチン・コラーゲン工業会の加盟企業には、ゼライス・ニッピ・ジェリフ・旭陽化学工業とありました。資本金を見る限り、新田ゼラチン・ニッピ以外は、会社規模が小さい気がします。資金力とともに研究開発費にも年10億円近く支出しており、競争力は高そうです。

ビジネスモデルの有望性(+10%):

高齢化により、コラーゲンの需要は高まると思います。また、細胞培養用・生体材料用コラーゲンの開発研究や医療用ゼラチン・コラーゲンの新製品開発を進めており、成長が期待できます。

株主優待(+10%):

持ち株数と保有期間に応じて、新田ゼラチンの消費者向け商品をもらえます

2021年1月以前は、複数の中から選択できましたが、今後は会社指定の商品になったようです

個人的な好み(+10%):

初回キャンペーンで試したところが、かなり飲みやすくてよかったです。(感想は別記事で!!)以下のサイトから結構安く、新田ゼラチン製品を試すことができるので、新田ゼラチンの株式を購入する人は、事前に試しておくのが良いと思います

ただ、歴史のある会社で、信頼性が高いことが魅力的ですが、カタリスト(上昇材料)に乏しく、ニッピと同じく、長期的に株価が低迷し苦しむことになりそうです

個人的な目標株価

PER44(業績予想)×14倍=616
PBR880×0.7倍=616
プレミアム616×1.1×1.05×1.1×1.1×1.1=947

以上

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