北海道と本州（道外）間の貨物輸送は海運92％、JR貨物8％です。青函トンネルがあるので、鉄道輸送が中心だと思っていたので意外でした。栗林海運は国内でRORO（Roll-on Roll-off）船というトレーラーの荷台を直接船に入れるものが得意です。物流業界の働き方改革により、長距離輸送のハードルが上がり、RORO船での輸送が増えることを期待しています。
さて、栗林海運の株主優待には北海道の登別グランドホテルの割引券があります。登別温泉は新千歳空港から80分程度と近く、湖や地獄谷など魅力的な所も多くあり、行ってみたい気持ちが強いです。
北海道にはヒグマがいるので、恐怖はあるものの渓流釣りにも行ってみたいです。登別温泉の近くの渓流は温泉が流れ込んでいる所も多いので、場所選びが重要になりそうです。北海道は標高400ｍぐらいの山でも渓流魚がおり、ニジマスが自然繁殖している所もあり面白いです。近いうちに行きたいです。
内航大手。
北海道と東京、大阪間が主航路で新聞用紙が主。
外航、青函フェリーに加えホテルも四季報
沿革
大正8年 栗林商船を設立、室蘭↔本州間に定期航路開設
昭和12年 北海道登別市に登別グランドホテルを設立
昭和25年 株式上場
昭和44年 国内初のロールオン・ロールオフ船建造
平成14年 栗林運輸が連結子会社となる
令和5年 青函フェリー「はやぶさⅡ」就航、翌年はやぶさⅢ就航
事業内容
| セグメント | 事業・役務内容 |
| 海運事業 | 内航海運事業、外航海運事業、一般旅客フェリー事業、港湾運送事業の海運周辺事業 |
| ホテル事業 | 北海道地区におけるリゾートホテル事業 |
| 不動産事業 | 不動産の賃貸・管理事業 |
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連21.3 | 41,498 | -41 | 305 | 670 | 53.0 | 6 |
| 連22.3 | 45,255 | 104 | 630 | 90 | 7.2 | 6 |
| 連23.3 | 49,854 | 2,060 | 2,431 | 1,835 | 144.3 | 12特 |
| 連24.3 | 48,885 | 1,533 | 2,061 | 1,673 | 131.9 | 12 |
| 連25.3 | 53,071 | 2,705 | 3,302 | 2,013 | 159.8 | 25 |
セグメント
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金預金138（24％）
有価証券2（0.3％）
有形固定資産355（62％）
借地権10（2％）
投資有価証券189（33％）
MS&ADインシュアランスグループ、SOMPOホールディングス、王子HD、日本製鋼所、みずほFG、三井住友TG、トヨタ自動車の株を有しています。
負債
有利子負債173（30％）
純資産
自己資本比率37.4％
配当性向15.6％
利益剰余金189（33％）
その他有価証券評価差額金88（16％）
損益計算
売上高
営業利益率5.1％
経常利益率6.2％
当期純利益率4.4％
固定資産処分益 前期5、当期0.4
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 31 | 35 |
| 固定資産に対する支出 | 40 | 15 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 0.7 | 2 |
| 配当金の支払 | 2 | 2 |
株価 個人的な購入価額
1,931円（2026.1.23）
時価総額24,600百万円(01/23)
配当利回り（会社予想）1.29%(01/23)
1株配当（会社予想）25.00円(2026/03)
PER（会社予想）(連)6.34倍(01/23)
PBR（実績）(連)0.72倍(01/23)
EPS（会社予想）(連)304.41(2026/03)
BPS（実績）(連)2,668.01
ROE（実績）(連)7.13%
自己資本比率（実績）(連)37.4%
直近5期の平均EPS：99円
進捗：48％（2Q）
需要・顧客構造（▲15％）：
栗林商船は船舶・トレーラーを保有しており、固定費負担も大きいです。海運業の売上は輸送量に左右されるので、業績は景気変動の影響を大きく受けそうです。
競争環境（＋5％）：
海運大手は日本郵船・商船三井・川崎汽船、準大手はNSユナイテッド海運・飯野海運・乾汽船・共栄タンカー・明海グループ・玉井商船などがいます。日本国内で海陸一括輸送を行っており、競争力は高いと思います。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
ドライバー不足問題や2024年問題に代表される労働時間規制への対応、環境負荷の低減によりモーダルシフトが推進されており、栗林商船が得意とするRORO船の成長にも期待が持てます。
株主優待（＋5％）：
1,000株で登別グランドホテルの宿泊基本料金の50％割引券が2枚もらえます。優待で連泊もでき、このホテルのグーグルマップでの口コミも良いです。200万円近くの資金が必要ですが、非常に魅力的な優待だと思います。
個人的な好み（＋10％）：
賃貸等不動産には54億円の含み益があります。
設備の状況の不動産事業を見ると室蘭を中心とする北海道が半分、栗林運輸の賃貸倉庫等が半分を占めています。栗林運輸は芝浦ふ頭とテレコムセンター駅近くに賃貸倉庫を有しているので、この土地で含み益があるのだと思います。ネットキャッシュがプラスであり、財務が盤石なのも魅力的です。
個人的な目標株価
PER99×14倍＝1,386
PBR2,668×0.7倍＝1,868
プレミアム1,627×0.85×1.05×1.05×1.05×1.1＝1,761
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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