中古車買取ガリバーのIDOM（7599）

ビックモーターが非常に厳しい状況になっています。自動車という高額商品を扱っているので、一般消費者の評価・信用が非常に重要だと思います。この2つの喪失は事業運営において致命的だと思います。

救済買収が選択肢とありそうだと思い、業界のガリバーIDOMを調べてみました。

中古車買い取り首位。
『ガリバー』展開。小売り強化し、付帯サービス拡充。
配当性向３０％目安

四季報

沿革

1972年　設立

1994年　ガリバーインターナショナル・コーポレーションを福島県郡山氏に中古車買い取り業を目的に設立

1998年　株式上場

2001年　査定価格算出業務においてISO9001取得

2013年　東京マイカー販売の全株式を取得し、完全子会社化

2016年　月額定額車乗り換え放題サービス「NOREL」開始

2019年　個人間カーシェアサービス「GO2GO」開始

2022年　IDOM Automotive Group Pty Ltd.グループ及びGulliver Australia Pty Ltd.の全株式を売却

事業内容

一般消費者への小売を主要な販路として、中古車販売事業及びこれらに付帯する事業を主たる業務

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
連19.2	309,410	3,400	2,072	381	3.8	11
連20.2	361,684	9,091	6,867	3,545	35.0	1.2
連21.2	380,564	10,571	9,642	1,484	14.8	10.6
連22.2	459,532	18,485	17,561	10,794	107.5	4.6
連23.2	416,514	18,684	18,146	14,205	141.5	42.5

セグメント

豪州事業は、現地会社に売却し、IDOMは撤退しています

財務諸表

資産

現金預金375億円（21％）
有形固定資産264億円（15％）
敷金及び保証金50億円（3％）

負債

有利子負債671億円（39％）
預り金253億円（15％）

純資産

自己資本比率35.8％
配当性向30％
利益剰余金567億円（33％）

損益計算

売上高
営業利益率4.5％
経常利益率4.4％
当期純利益率3.4％

キャッシュフロー

投資額（百万円）

科目	前期	当期
減価償却費	2,797	2,581
固定資産 に対する支出	5,424	5,843

株価　個人的な購入価額

805円（2023.7.28）

時価総額86,045百万円(07/28)
配当利回り（会社予想）4.45%(07/28)
1株配当（会社予想）35.80(2024/02)
PER（会社予想）(連)6.74倍(07/28)
PBR（実績）(連)1.32倍(07/28)
EPS（会社予想）(連)119.51(2024/02)
BPS（実績）(連)610.48(2023/02)

直近5期の平均EPS：60円

進捗：16％(1Q)

需要・顧客構造（＋5％）：

中古車は高額消費であり、個人所得の状況によって業績が大きく左右されそうです。コロナ禍以降、新車の供給が減り、中古車価格が上昇し、業績にはプラスでしたが、中古車価格の下落により、業績は落ち着きそうです。

競争環境（▲5％）：

中古自動車業界は、

【中古買取業】は、IDOM（ガリバー）、カーチスHD、ラビット・アップルオートネットワーク（アップルインターナショナル）、バイク王＆カンパニー【カーオークション】は、USS、トヨタユーゼック、オークネット、日本中古自動車販売協会連合会【中古車販売】は、ネクステージ、ケーユーHD、レッドバロン、ビックモーターがいます。

中小の中古買取業者を含め、競合が多く市場環境は厳しそうですが、ガリバーはブランド力があるので、競争力は高そうです。

ビジネスモデルの有望性（＋10％）：

日本における中古車の小売市場規模は約3.7兆円、中古車の年間流通台数は約262万台推計されています。ガリバーはその市場シェアは５％程度（※２）と推計されています。ガリバーの信用・信頼力は高く、市場シェアを拡大する余地は大きいと思います。

株主優待（＋％）：なし

個人的な好み（＋10％）：

自己資本比率が3割台と物足りなさを感じますが、現金預金が高く、投資余力はありそうです。

大株主第4位にビックモーターがおり、IDOM株を5,697千株有しています。現在の株価(805円)を乗じると45.9億円であり、仮にビックモーターがIDOM株を売り出そうとしても、IDOMが現金預金375億円のち45.9億円を使い、自己株買い（TOSTNET）で吸収すればいいので、問題はなさそうです。ただ、世論は、IDOMの自己株買いに反対しそうです。

中古車価格が好調なタイミングで、豪州の不採算事業の撤退ができたのはナイスだと思います。

個人的な目標株価

PER60×14倍＝840
PBR610×0.7倍＝427
プレミアム634×1.05×0.95×1.1×1.1＝765

※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。

ビックモーターの影響、買収可能企業を中心に記事を書こうと思うので、お楽しみに！

過去の中古車関連企業のブログ

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以上